Barclays, ABD’nin mali görünümünün iyileşmesinin uzun vadeli getirilerde düşüşü desteklediğini öngörüyor
Investing.com — Barclays analistlerine göre, ABD’nin mali görünümü, yüksek gümrük vergisi gelirleri ve Federal Rezerv’in yeni bir faiz indirimi döngüsünün başlaması sayesinde “önemli ölçüde iyileşti”. Bu durum, uzun vadeli ABD Hazine tahvil getirilerinin düşeceği beklentilerini güçlendiriyor.
Banka tarafından yayınlanan bir notta, ABD Başkanı Donald Trump’ın imzaladığı bütçe tasarısının ardından ABD devlet tahvil piyasası hakkında yılın başlarında endişeler olmasına rağmen, bu segmentin “dikkat çekici şekilde dirençli” olduğu belirtildi.
Analistler, Mayıs ortasından bu yana, diğer yerlerde getiriler yükselirken, 30 yıllık Hazine getirilerinin “önemli ölçüde” düştüğünü söyledi. Getiriler genellikle fiyatlarla ters orantılı hareket eder.
Bununla birlikte, piyasalar henüz ABD’nin mali görünümündeki kilit gelişmeleri “tam olarak yansıtacak” şekilde ayarlanmadı. Analistler, kısmen yüksek gümrük vergisi gelirlerinin etkisiyle “iyileşen borç yörüngesi”ne dikkat çekti.
Gümrük vergileri aylık 30 milyar dolara yükseldi ve Trump’ın birçok ülkeye uyguladığı kapsamlı ithalat vergileri nedeniyle yükselen efektif vergi oranı, halihazırda yüksek olan %11 seviyesinden daha da artarsa bu rakam daha da yükselebilir. Ancak analistler, piyasaların, vergilerin bu yıl içinde Yüksek Mahkeme tarafından iptal edilme riski nedeniyle “gümrük vergisi gelirlerini düşük tahmin ettiğini” de ekledi.
Analistlere göre, düşen ABD faiz oranları da hükümet bütçe açığının daralmasında rol oynayabilir. Borçlanma maliyetlerindeki düşüş, hükümetin yeni ihraç edilen borçlar için ödediği faizi azaltarak federal açığı dolaylı olarak etkileyebilir.
Bloomberg ve Barclays araştırmasına göre, bütçe açığı için konsensüs medyan tahmini 2026 ve 2027’de gayri safi yurtiçi hasılanın yaklaşık %6,5’i civarında. Ancak banka, %6’lık bir rakamın “daha olası” göründüğünü belirtirken, Fed’in beklenenden daha fazla faiz indirimine gitmesi durumunda açığın daha da küçülme riski olduğunu söyledi.
Barclays analistleri şöyle yazdı: “Konsensüsün bütçe açıklarını azaltmak için faiz oranı kanalını içselleştirmediğine inanıyoruz.”
Geçen hafta Fed, faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü ve birçok yetkilinin işgücü piyasasındaki gerilemeyi önlemeye yardımcı olmak için yarım yüzde puanlık daha fazla indirim beklediğini gösteren yeni projeksiyonlar açıkladı.
Bu arka plana karşı, analistler 30 yıllık ABD Hazine getirisinin %4,5’e düşeceği beklentilerini yinelediler. Salı günü, tahvil getirisi son olarak %4,748 seviyesindeydi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
