Investing.com – Avrupa savunma hisseleri son zirvelerinden geri çekildi. Ancak Morgan Stanley analistleri sektör için yatırım gerekçesinin “her zamankinden daha güçlü” olduğunu düşünüyor. Analistler, satışların temel faktörlerden ziyade duyarlılık kaynaklı olduğunu belirtiyor.
AB savunma sektöründeki her hisse, son bir yıldaki zirvesinin altında işlem görüyor. Ortalama düşüş yüzde 20 civarında. Düşüşün çoğu, kazançlarda bir bozulmadan ziyade değerleme düşüşünden kaynaklanıyor. Banka bu durumu vurguladı.
Sektörün ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) çarpanı 23 kattan yaklaşık 20 kata geriledi. Ross Law liderliğindeki analistler şöyle dedi: “Bu oran 20-25 kat aralığının en altında. Biz bu aralığın temelleri en doğru yansıttığını düşünüyoruz.”
Analistler şu görüşü paylaştı: “Bu durum, sektör temellerinin iyileşmeye devam ettiğine dair görüşümüzle örtüşmüyor. Son jeopolitik olaylar (İran, Grönland, Venezuela dahil) Avrupa savunma harcamalarının artması gerekçesini güçlendiriyor. Ayrıca daha fazla stratejik özerklik ihtiyacını pekiştiriyor.”
Analistler şunları ekledi: “Bu nedenle, sektöre ilişkin olumlu görüşümüzü destekleyen yatırım tezinin sağlam kaldığına inanıyoruz. Son dönemdeki cansız performansı cazip bir alım fırsatı olarak değerlendiriyoruz.”
Morgan Stanley, son zayıflığın arkasında dört ana itici güç tespit ediyor. Bankanın tümünü geçici olarak gördüğü bu faktörler şöyle: İlk olarak, sektör Ortadoğu çatışmasına bağlı daha geniş hisse senedi pozisyon azaltmalarına yakalandı. Bu durum özellikle hedge fonları arasında yaşandı. Bu fonlar savunma hisselerinde büyük pozisyonlar tutuyor. Ancak genellikle ESG kısıtlamalarıyla karşılaşmıyorlar.
İkinci olarak, ABD ve Asya savunmasının büyüme görünümü son aylarda iyileşti. Bu durum Avrupa’nın göreceli çekiciliğini azalttı.
Üçüncü olarak, Ortadoğu çatışması geleneksel ve modern silahlar tartışmasını yeniden alevlendirdi. Bu durum, ABD’ye daha fazla maruz kalan isimlere doğru bir rotasyonu tetikledi. Analistler bu tartışmanın “Avrupa için yersiz” olduğunu savunuyor. Avrupa’daki birincil tehdit kara tabanlı. Bu tehdit, otuz yılı aşkın yetersiz yatırımın ardından hem geleneksel hem de modern askeri yeteneklere önemli yatırım gerektirecek.
Son olarak, Almanya’daki sipariş gecikmeleri ve Avrupa genelindeki mali baskılar bir durum yarattı. Banka bunu yatırımcılar arasında “tez yorgunluğu” olarak adlandırıyor. Analistler bunları “büyük ölçüde zamanlamayla ilgili ve temel talebi yansıtmayan” faktörler olarak görüyor.
Bu arada, Morgan Stanley jeopolitik arka planın Avrupa’nın yeniden silahlanması için uzun vadeli gerekçeyi zayıflatmadığını görüyor. Aksine güçlendirdiğini belirtiyor. ABD’nin askeri dikkati ve kaynakları giderek Ortadoğu’ya yönlendiriliyor. Bu durum Ukrayna’ya verilen desteği potansiyel olarak zayıflatabilir.
Transatlantik ilişkiler kötüleşti. Üst düzey ABD yetkilileri NATO’nun değerini sorguluyor. Ayrıca Avrupa’nın kendi güvenliği için daha fazla sorumluluk üstlenmesi gerektiğine işaret ediyorlar. Bankanın tahminlerine göre, Rusya petrolüne yönelik yaptırımların hafiflemesi Moskova için günde 150 milyon dolar ek gelir yaratabilir. Bu durum Rusya’nın Ukrayna’daki operasyonları sürdürme kapasitesini uzatabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
